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画家刘一民作品值多少刘一民是山东还是广东沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三(sān)届“一带(dài)一路”国(guó)际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数(shù)字(zì)经济上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关政(zhèng)策(cè)密(mì)集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。<画家刘一民作品值多少刘一民是山东还是广东/p>

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度(dù)依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于人民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动(dòng)造(zào)船企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处(c画家刘一民作品值多少刘一民是山东还是广东hù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。