周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资(zī)金看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(yì)元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列(liè纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的(de)上述流(liú)向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票(piào)权益基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下(xià)来(lái)的行(xíng)业，可能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可能纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估(gū)值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资(zī)金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的(de)净卖(mài)出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善，差异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预期(qī)，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年(nián)宏(hóng)观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度(dù)电力消费(fèi)增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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