5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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