美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(ku行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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