昨(zuó)夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时还要(yào)削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷(dài)成本(běn)永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了(le)压(yā)力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分(fēn)别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题仍未(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天(tiān)气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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