近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jī青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思n)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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