本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量(liàng)还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估(gū)可能性较大。

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