“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ng>中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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