5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗lù)续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存(cún)的活(huó)期资金投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌(pái)存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗