财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(ch郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊én)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国(guó郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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