金(jīn)融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核孙悟空真实存在过吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>孙悟空真实存在过吗心(xīn)建(jiàn)议。

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