4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fē币值是什么意思，硬币的币值是什么意思; line-height: 24px;'>币值是什么意思，硬币的币值是什么意思n)地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的币值是什么意思，硬币的币值是什么意思开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍(réng)位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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