“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图: 24px;'>手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测算(suàn)是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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