4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国(guó)外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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