大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券(quàn)商(shāng)老师(shī)们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内国(guó)际两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经济运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运行好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求(qiú)的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促(cù)进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国(guó)加州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共(gòng)和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时(shí)也是美国(guó)历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和(hé)特(tè)种(zhǒng)部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能(néng)达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片也(yě)没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克(kè)里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科(kē)州的(de)新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关(guān)于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实(shí)现(xiàn)统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气(qì)持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同(tóng)比和高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖，建(jiàn)议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的(de)品种，以及其他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性<云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖/p>

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因(yīn)素影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当(dāng)前(qián)位置(zhì)市(shì)场机(jī)会(huì)仍大(dà)于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季(jì)度全(quán)A营(yíng)收增(zēng)速(sù)等指标仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期(qī)，低位把握(wò)再布(bù)局(jú)机(jī)会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一(yī)路、数(shù)据(jù)要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛(niú)市(shì)初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行(xíng)业(yè)或(huò)更均(jūn)衡(héng)。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资(zī)源类企业(yè)（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在(zài)展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较(jiào)节前(qián)明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波(bō)动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主要(yào)权益(yì)市场及(jí)原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外市(shì)场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及(jí)市(shì)场预期，美国(guó)银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外风(fēng)险偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费(f云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖èi)数(shù)据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年(nián)底(dǐ)熊市(shì)结(jié)束后，指数的第一(yī)次(cì)长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一(yī)次(cì)战术性(xìng)回撤(chè)，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束(shù)的(de)拐点，均与高(gāo)频(pín)经济(jì)指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是(shì)3个(gè)半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现(xiàn)了(le)较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为(wèi)可(kě)能主(zhǔ)要(yào)有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致这一次(cì)市场的战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但由于缺(quē)乏数据(jù)改善，可(kě)能还需(xū)要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩(yǎn)盖不了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦(tǎn)途，把(bǎ)握(wò)“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的(de)迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途(tú)较为(wèi)明确(què)：经济温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资(zī)金(jīn)行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一(yī)步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

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