近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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