分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体保温杯一般可保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次以用几年，保温杯一般用几年换一次依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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