近日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上限均为20亿(yì)元，合计(jì)募集上(shàng)限为60亿元(yuán)。目前，作为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的中特估行情(qíng)持续发酵，市场(chǎng)也(yě)预期此次(cì)央企主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中特(tè)估(gū)行情(qíng)带(dài)动央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司价值(zhí)重估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计算(suàn)年内上市新(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业(yè)个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国(guó)有企业个股平(píng)均涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传媒、计算机(jī)、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容护理板块个(gè)股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块(kuài)（申万二级(jí)）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的(de)方向为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字媒体(tǐ)板块(kuài)，而旅(lǚ)游零售(shòu)、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板块个股平均(jūn)跌幅居前。

注(zhù)：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特(tè)估行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华(huá)文轩(xuān)、中铝国(guó)际(jì)等多股(gǔ)回调近20％。从资金(jīn)面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日(rì)（5月11日(rì)至12日）也一别此(cǐ)前(qián)连续(xù)6日加仓(cāng)而(ér)减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有(yǒu)不少个(gè)股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中(zhōng)铁、中(zhōng)国石化、片仔(zǎi)癀、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)、设计总(zǒng)院本(běn)周累计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特(tè)估”概(gài)念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期行情在热(rè)点题材上体(tǐ)现出较高(gāo)的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关(guān)注央企战(zhàn)略性重组(zǔ)和专(zhuān)业化(huà)整(zhěng)合，以及(jí)存在优质(zhì)资产(chǎn)注入上市平台(tái)或重(zhòng)组预期的板块和标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型(xíng)：此前基本(běn)面较(jiào)弱，但(dàn)因行业景气、周期(qī)上行等原(yuán)因，近期有所改(gǎi)善，并有望持(chí)续向好，如建筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型：此前(qián)估值明(míng)显(xiǎn)偏低(dī)，但是(shì)受益业务预期(qī)与估(gū)值逻辑变化，催生重估行(xíng)情(qíng)，如公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三(sān)大通(tōng)信运营(yíng)商(shāng)等。重点关注行业：船(chuán)舶(bó)、建(jiàn)筑、军工(gōng)、公共(gòng)事(shì)业(yè)、交运和通(tōng)信。

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