金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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