在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yà杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介o)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zh杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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