随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息>

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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