今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn虎门销烟发生在哪里)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企虎门销烟发生在哪里上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央虎门销烟发生在哪里国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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