昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后(hòu)不久就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会在周(zhōu)五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力(lì)可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机(jī)的信贷(dài)环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让利(lì)率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个基点的(de)可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员预计美联(lián)储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一(yī)度较高位(wèi)回落超过10个(gè)基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)大致(zhì)持(chí)平一周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六(liù)点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续(xù)进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限解(jiě)决不了(le)任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国(guó)财(cái)政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进(jìn)一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急(jí)措施余(yú)额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍(bào)威尔出席(xí)名为“货币政策(cè)观(guān)点”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力(lì)于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危(wēi)机(jī)导致(zhì)的信贷条件收紧，可(kě)能意(yì)味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的(de)水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增(zēng)长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正变得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更(gèng)多(duō)数(shù)据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济(jì)预测的准确度通常存(cún)在(zài)挑战，他(tā)上述(shù)提到的观点及其能实现的(de)程度也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景面(miàn)临着(zhe)历史性高企(qǐ)的(de)不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收(shōu)紧多少而(ér)作出(chū)决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内(nèi)平(píng)今仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并(bìng)不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的(de)主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外(wài)，本(běn)周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意愿(yuàn)依(yī命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需(xū)关系也(yě)存在一定的(de)影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格(gé)跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱方(fāng)面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的(de)信息落(luò)地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从9月合(hé)约(yuē)的深贴水可以得到验(yàn)证。在这(zhè)个供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需(xū)求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数(shù)据(jù)来看(kàn)，5月沙(shā)河地区(qū)产销数(shù)据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景(jǐng)下，整个(gè)工业品价(jià)格(gé)承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分市场资(zī)金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来(lái)现货(huò)价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌至(zhì)成本(běn)线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预(yù)计(jì)继续向下(xià)。”他(tā)说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的(de)备(bèi)货(huò)意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等待下游的(de)原料库(kù)存消耗(hào)，二是(shì)对未来的需(xū)求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在(zài)需求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否依(yī)旧具有连(lián)续(xù)性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依然(rán)维(wéi)持弱(ruò)势。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资(zī)金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差(chà)不(bù)再(zài)是以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后(hòu)续投(tóu)产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价(jià)，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升，下(xi命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么à)游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)数量也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳(wěn)。

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