财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通过(guò)了(le)上(shàn刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音g)述(shù)决议(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没(méi)有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生品刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面(miàn)值减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区(qū)是否发(fā)生了(le)信(xìn)贷衍(yǎn)生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关(guān)的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞(ruì)郎(láng)）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的(de)董事(shì)会，同时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音