金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是(shì)驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯(chún)碱的原因在(zài)于紫菜是不是海鲜(yú)4月偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现货价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预(yù)计(jì)不大；中(zhōng)游库(kù)存偏(piān)低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选(xuǎn)择(zé)9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们(men)观察到下(xià)游(yóu)原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原片库(kù)存(cún)的(de)可(kě)能性。但是从近期的现货反馈紫菜是不是海鲜(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路(lù)。

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