关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一(yī)步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者(zhě)可(kě)能不(bù)得不进一步提高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观(guān)望一定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现再决定(dìng)6月(yuè)应(yīng)该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往2％的(de)道路(lù)上。” 布拉德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才(cái)能确信(xìn)没有必要(yào)加息。

　　布拉德(dé)还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回(huí)到(dào)2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认为基线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德(dé)说(shuō)。

　　布拉德是美(měi)联储决策(cè)者中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地(dì)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工(gōng)作进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通“北(běi)向互换通”，“北向互(hù)换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他国(guó)家和地(dì)区的境(jìng)外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内地基(jī)础设施机构之间(jiān)在交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场。初期可交易品种为(wèi)利(lì)率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的境内投资(zī)者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签(qiān)署报(bào)价商协40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(xié)议，并(bìng)为(wèi)上(shàng)海清算所利率互换集(jí)中(zhōng)清算(suàn)业务的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)为符合人民银行要求并完成(chéng)内地银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)机构投资者，并经外汇(huì)交(jiāo)易中心开通“北向互(hù)换(huàn)通”交易权限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的清算会员(yuán)或该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)，清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的(de)嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常(cháng)交易(yì)，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌，并发布公告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上交所(suǒ)发布(bù)关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于(yú)实施“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨(jì)摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘(róng)泰转债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公(gōng)司(sī)后续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂(guà)牌(pái)交易。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所债券交易(yì)规则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关(guān)匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎(shú)回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来(lái)改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行业危机的继续(xù)发酵(jiào)，国(guó)际原油价(jià)格(gé)大幅下(xià)挫，外围市(shì)场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息(xī)周期的第十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外围(wéi)利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格(gé)在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库(kù)存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货(huò)研(yán)究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师(shī)侯雪玲看来，油脂市场的(de)强(qiáng)力(lì)反(fǎn)弹(dàn)是由(yóu)基本面的改善推动的。她(tā)表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端的利多(duō)预期。油(yóu)脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增，多因为销(xiāo)量(liàng)上涨和毛利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日(rì)均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮(liàng)眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货普遍存在(zài)一轮(lún)补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的(de)重要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企(qǐ)业(yè)5月上旬(xún)仍出现(xiàn)不同(tóng)程度的停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库存(cún)出现超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数(shù)据(jù)和1月几乎持平。机(jī)构预(yù)期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月(yuè)库(kù)存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马来(lái)西亚棕(zōng)榈油整体数(shù)据偏弱(ruò)，出口月(yuè)度(dù)环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在价格(gé)持续(xù)下跌后，利(lì)空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预(yù)期下(xià)降的乐观情绪(xù)，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存(cún)预(yù)估下降的原因来(lái)自于马来西亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析(xī)师(shī)贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带动(dòng)内盘(pán)油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项调查显示，全球(qiú)第(dì)二大(dà)棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的(de)棕榈油库存(cún)料降至(zhì)11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位(wèi)分析师和贸(mào)易商预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由(yóu)升转降，刷新5个半月(yuè)的最(zuì)低水(shuǐ)平。中国粮油商(shāng)务网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)第(dì)17周末，国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和(hé)国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但原因各(gè)有(yǒu)不同。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来自于(yú)产量的(de)季节(jié)性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国(guó)内(nèi)出口政(zhèng)策限制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存(cún)大(dà)幅(fú)下降，主要是受到年初(chū)国内疫情防控措施优(yōu)化(huà)调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货(huò)价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)，市场(chǎng)对于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和(hé)印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要(yào)的(de)棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处于历(lì)史较(jiào)高水平，若棕榈油(yóu)价格(gé)上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和进口(kǒu)积(jī)极性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足(zú)当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求(qiú)国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累(lèi)库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕(zōng)榈油的去(qù)库(kù)更多是供需(xū)双重(zhòng)推动的结(jié)果(guǒ)。随(suí)着产(chǎn)地挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均(jūn)到(dào)港量30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着(zhe)气(qì)温升高，棕榈(lǘ)油使用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是说(shuō)进口利润(rùn)打(dǎ)开，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产(chǎn)地库存压力明显(xiǎn)恢复才(cái)有可能(néng)。因此，未(wèi)来产地的(de)累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏(fá)可持(chí)续(xù)性。不过，从(cóng)更(gèng)长的年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气(qì)候的(de)预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)进入(rù)中期企稳(wěn)阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生(shēng)和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的(de)影响仍然起(qǐ)到主导(dǎo)作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息周期接(jiē)近尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不(bù)过(guò)，随着美联储(chǔ)会议(yì)的(de)结束(shù)，市(shì)场(chǎng)焦点仍(réng)将集中在美(měi)国银行业的任(rèn)何(hé)可能的(de)风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基本面仍然多(duō)空交织。当(dāng)前(qián)年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的丰产对国(guó)内(nèi)市场的压(yā)力持续存(cún)在，5—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)大豆大(dà)量到港的预期(qī)对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏(piān)高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别(bié)强势(shì)。不过(guò)，油脂的(de)估(gū)值(zhí)在偏低的油(yóu)粕(pò)比(bǐ)和当前年(nián)度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于偏(piān)低(dī)水平。在此(cǐ)情况下(xià)，油(yóu)脂似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多(duō)地被(bèi)宏观因素(sù)主导。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看(kàn)来(lái)，由于美(měi)联(lián)储加息已经(jīng)在市(shì)场预期当中，因(yīn)此(cǐ)对大(dà)宗商品市场的利空影响有限。对于油(yóu)脂市40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大场来说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油政策比例一(yī)段时期内(nèi)是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动(dòng)，而出现生物柴(chái)油(yóu)产量的大(dà)幅(fú)波动，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油脂(zhī)自身(shēn)基本(běn)面对价格波动(dòng)仍然(rán)将起到主导(dǎo)作用。

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