30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业库存(cún)及产能周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续(xù)。

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