用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步(bù)发(fā)展(zhǎn)，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到(dào)财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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