5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实(shí)体经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度公客(kè)户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于(yú)社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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