踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和一(yī)几率还是机率 概率和几率一样吗季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一(yī)股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户(hù)数增(zēng)加约(yuē)13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损(sǔn)益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营业收(shōu)入(rù)下降及(jí)对(duì)联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的(de)看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保(bǎo)持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资(zī)机构(gòu)为代表的十(shí)大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大(dà)股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六(liù)零(líng)的2022年(nián)财报(bào)，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零(líng)全(quán)资子公司三六零(líng)私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示，为(wèi)了配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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