全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期的(de)开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持(chí)了(le)360只证券；同时也积极(jí)买小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(mǎi)进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升(shēng)为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了(le)百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可(kě)口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第五、第(dì)六大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的(de)还包括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了(le)亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球(qiú)货币市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于(yú)全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了(le)折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益(yì)率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出(chū)现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许多(duō)亚洲国家(jiā)和(hé)地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微(wēi)发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明(míng)加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对(duì)疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做出决(jué)策。

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