AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。<毁掉一个老师最好的办法/p>

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēn毁掉一个老师最好的办法g)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù毁掉一个老师最好的办法)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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