本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销与病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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