用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展(zhǎn)历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了(le)完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云(yún)产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务(wù)快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没(méi)有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔用，并(bìng)不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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