用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)2022年(nián)各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出(c分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例hū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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