“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹(dàn)的打击(jī)下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的(de)必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油价(jià)可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的(de)高(gāo)级(jí)市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济(jì)和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性(xìng)不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值(zhí)以下的(de)概率(lǜ)较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青(qīng)岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的(de)主要(yào)因素，随着(zhe)各(gè)产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的(de)情况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主导胶价(jià)的因素主要在(zài)需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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