编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎn珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗g)幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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