今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度(dù)基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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