5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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