随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季(jì)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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