金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票(piào)的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发(fā)导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后(hòu)，巴菲特(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一(yī)开始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓(cāng)的美(měi)国苹(píng)果和美(měi)国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中，日(rì)本经历了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的(de)边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚(yà)太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展(zhǎn)的(de)原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音系以及(jí)人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管(guǎn)层持续推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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