分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(c指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好hǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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