北(běi)交所开(kāi)市至今(jīn)一年(nián)半，公募(mù)基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公告(gào)可投北(běi)交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人(rén)士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在增(zēng)加(jiā)。从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北(běi)交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个月等十多(duō)只次(cì)新基金公告可(kě)投资于(yú)北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司也发布(bù)公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依法发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资(zī)范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密(mì)集公(gōng)告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所，一(yī)方(fāng)面表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除沪深(shēn)两市(shì)以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交(jiāo)所(suǒ)推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个(gè)板块的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好de)良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自(zì)然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决(jué)于(yú)北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近(jìn)期(qī)北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在(zài)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股东名单(dān)中(zhōng)；北(běi)交所较大(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好dà)规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势(shì)良(liáng)好(hǎo)，今(jīn)年一(yī)季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也(yě)存在差异(yì)，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可(kě)根据主(zhǔ)板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司(sī)进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低(dī)中(zhōng)小企业经(jīng)营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根(gēn)据(jù)市场情况(kuàng)，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票为主要投资范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市(shì)值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公司而(ér)言又相对(duì)早期(qī)，可投资标(biāo)的规模(mó)也相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率(lǜ)预期(qī)，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分行业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可(kě)能不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板的(de)上市公司(sī)，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的企业(yè)、活(huó)跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的(de)降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行(xíng)业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我们更加看好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等三个领域。”

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