30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同(tcos180°是多少，cos180度等于多少óng)时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)cos180°是多少，cos180度等于多少创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日(rì)也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分(fēn)子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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