一度被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要(yào)集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提(tí)升安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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