今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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