全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一(yī)季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对较(jiào)多(duō)，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了(le)，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力(lì)，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经济(jì)体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可(kě)能在(zài)周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些国家和(hé)地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联(lián)储加息(xī)25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显美(měi)国(guó)金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅估形势(shì)再(zài)做出决策。

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