美国债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机暂时“告一(yī)段(duàn)落(luò)”——美东时间5月31日(rì)，美(měi)国国(guó)会众议院(yuàn)通过了一项关于联(lián)邦(bāng)政府债务(wù)上限和预算的法案，隔日(rì)参议(yì)院(yuàn)通过，根据法案政府开支(zhī)将受到上限制约直至2024年(nián)结束，但可以避免发生(shēng)债(zhài)务违约。根据美(měi)国国会预算办公室数据，目前(qián)美国联邦(bāng)债务规模约为31.46万亿美元，占其(qí)国内(nèi)生(shēng)产总值比例已超过(guò)120％，相当于每个美国人负债9.4万美元。

　　事实(shí)上(shàng)，二战以来(lái)，美国已103次(cì)调整(zhěng)债务(wù)上(shàng)限，尽管未曾出现过实质(zhì)性债(zhài)务违(wéi)约(yuē)，但债务上限危机仍可从市场预期、流动性、风险偏好、借贷成本等机制作用于全球(qiú)金(jīn)融(róng)、实物资产。

　　多(duō)位业内人(rén)士对《中国基金报》记者表示，在目前美国(guó)债务上限情景(jǐng)下，中长期看美(měi)债上限违(wéi)约风险难(nán)以忽视，亚(yà)洲等新兴市场(chǎng)股票表现将(jiāng)更具韧性，而市场关注的(de)重点也将(jiāng)重新回到(dà天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖o)美联储(chǔ)的(de)货币政策上来。

　　危机暂(zàn)缓新兴市场(chǎng)股票表现更具韧性(xìng)

　　除(chú)本次外，1976年(nián)以来美国(guó)政(zhèng)府债务共(gòng)有22次触及法定上限，每(měi)次债(zhài)务(wù)上限触(chù)及后(hòu)均得到(dào)了上(shàng)调(diào)或(huò)暂停，只是经历的时间长短不同。

　　彭博数据显示，2011年债务上限解决前后，标普500指(zhǐ)数自(zì)高(gāo)点(diǎn)下跌16.7％，而MSCI新兴市场指数下(xià)跌16.3％；在(zài)2013年债务上限解决前后，标普(pǔ)500指(zhǐ)数最大下调幅度为4.1％，MSCI新兴(xīng)市场指数为3.4％。而(ér)在本次债务危机谈判过(guò)程中，亚洲市场(chǎng)反应参差，日经(jīng)225指数创(chuàng)1990年(nián)以来新高，香(xiāng)港恒生指数(shù)则跌至年内新低(dī)。

　　瑞(ruì)银财富管理投资总监办公(gōng)室（CIO）对记者表(biǎo)示，尽管美国(guó)彻(chè)底违(wéi)约的可(kě)能性非常低，但(dàn)此前因为市场担(dān)忧(yōu)发生发生违约，很多国家和行(xíng)业都遭到(dào)抛售，但这次亚(yà)洲市场表(biǎo)现相对于美国和(hé)发达市场更具韧性，得益于较佳(jiā)的盈利增长前景和(hé)具吸引力的相对估值，尤其看好中国、泰国和韩国。

　　具体就中国市场而言，瑞银(yín)CIO认为，盈(yíng)利才是关键催化剂。中国今年首季盈利增长较去(qù)年第四季有所改善，有助(zhù)提振对中国资产的(de)信心。与亚洲(zhōu)其他地(dì)区(qū)（日本除(chú)外）相比，中国股市(shì)的(de)估(gū)值似乎被低估。

　　景顺(shùn)亚(yà)太区（日本(běn)除外(wài)）全球市(shì)场策(cè)略(lüè)师赵耀庭(tíng)也对记者表示，债务协议的顺(shùn)利通过消除了美国乃至(zhì)全球面临的一(yī)个不(bù)明(míng)朗(lǎng)因(yīn)素，进而短暂提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。中航信(xìn)托宏观(guān)策略总监吴(wú)照天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖银对记(jì)者(zhě)称，因投资者对两党达成一致有确(què)定的预(yù)期，所以近期(qī)美国以(yǐ)及全球资本(běn)市场并没有对美国债务上限(xiàn)问(wèn)题过度反应，整体表现平稳(wěn)。

　　中长(zhǎng)期看(kàn)美债上限违约风险难(nán)以(yǐ)忽视

　　目前来看，主(zhǔ)流大类(lèi)资产对于(yú)美(měi)债危(wēi)机的叙(xù)事反应都较为(wèi)平淡，但野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)资产管理部总经理(lǐ)兼(jiān)投资总监肖(xiào)令君对记者(zhě)表示，从中长(zhǎng)期的资产(chǎn)配置(zhì)角度(dù)出发，诸如(rú)美债上限(xiàn)等类似的尾部(bù)风险事(shì)件难以忽视。

　　“对冲投资组合的下行风险，主(zhǔ)要考虑两点(diǎn)：一是(shì)多元化低相关性资产配(pèi)置、二是支付(fù)保险(xiǎn)费的(de)另类策略，为组合提供下(xià)行保护。回(huí)顾美(měi)债上限危机历史，看到避(bì)险资(zī)产(chǎn)如美元、美债、黄金在通常较(jiào)风险(xiǎn)资产呈现明显的超额收益，因此组合配置中保(bǎo)有一定比例的(de)避险资产有助对(duì)冲(chōng)投资(zī)组(zǔ)合波动。”肖令君进一步阐述道(dào)。

　　长江证券在(zài)黄金(jīn)与美债季度展望(wàng)中也提到，黄金作为典(diǎn)型的避险资产，国际金价将有(yǒu)支撑，短(duǎn)期或继续(xù)走高，因为美债(zhài)利率短期内仍会高(gāo)位震荡，通胀(zhàng)不确定(dìng)性(xìng)仍(réng)然较高，同时(shí)全球整体风险因(yīn)素(sù)在提(tí)高。

　　肖令君(jūn)还提到，另(lìng)一(yī)方面，极端危(wēi)机环(huán)境下，大类资产(chǎn)会(huì)呈现同涨同跌的特征，如2020年3月极度恐慌时期，市场无差别抛(pāo)售一切资产增持现金，传(chuán)统避险资产随同风险资产一起下跌，因此以(yǐ)期权保护组合下行风险是另一种方式。美债违(wéi)约并非(fēi)我们的基准假设，如(rú)果(guǒ)出现此类(lèi)尾(wěi)部(bù)风险，做(zuò)多波动率、以(yǐ)及(jí)做空风险(xiǎn)资产的衍生品策略(lüè)将显(xiǎn)著受益。

　　瑞(ruì)银首席美国经济学家Jonathan Pingle则认为(wèi)，全(quán)球信用市(shì)场的最佳非(fēi)对称(chēng)对冲策略是做空美国高评(píng)级银(yín)行（评级下调、对手方、杠杆担忧(yōu)）、美国寿险企业（CRE敞口(kǒu)、高杠杆、估值紧(jǐn)绷(bēng)）和(hé)美国REIT（出现更严重的衰退时，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓(tuò)特约分析(xī)师(shī)黄俊则对记者表示，美(měi)债上(shàng)限的提升，将促进美联储停止紧缩货币政策(cè)，对美(měi)股也是一大利好。他还认为，美(měi)国政府的财政支出得到了保证，在两年内可以继续举(jǔ)债。最近两(liǎng)周的美债谈判关(guān)键期，美国三大股(gǔ)指(zhǐ)主涨，“用(yòng)脚投(tóu)票”的市场报以(yǐ)乐观。可见随着美(měi)债上限谈判的尘埃落定，美股(gǔ)仍有望进一步有良(liáng)好(hǎo)表现。

　　市场重点再(zài)次回到

　　美国财政(zhèng)政策和货币政策上

　　美(měi)国(guó)参议院已经投票通过债务上限(xiàn)法案，市(shì)场关注焦(jiāo)点再度回到美国(guó)未(wèi)来的财政(zhèng)政策和货币政(zhèng)策上。肖令君(jūn)认为，如果未出现黑(hēi)天鹅(é)事件，预计(jì)联储仍将贯彻数据依赖原(yuán)则(zé)，联储可能会持续关注就业数据(jù)和工商业(yè)运行情况，等待市场自然(rán)降温(wēn)至浅萧(xiāo)条后再开启降息，年内降息的乐观预期存在(zài)修正可能。

　　肖(xiào)令君还称：“从经济(jì)数据(jù)上看，美国经济韧性好于预(yù)期，如果年核(hé)心PCE指标(biāo)继续反弹走高(gāo)，不排除联储还会继续加息的可能，但(dàn)加息周(zhōu)期已接近尾声(shēng)，利率基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)的趋势不(bù)会改变(biàn)，因此预计加息对市场(chǎng)的冲击趋缓(huǎn)。”

　　赵耀(yào)庭(tíng)认为，债(zhài)务上限(xiàn)协议(yì)通过后，美国财政(zhèng)部(bù)预计(jì)将可于未(wèi)来7个月(yuè)发行(xíng)逾6000亿美元的国债(zhài)。随着市场流动性收紧，这或将产生显著的吸力作用。债(zhài)券收益率或将随着(zhe)资(zī)本流(liú)出经济(jì)而上升。

　　FXTM富拓特约分析(xī)师黄俊则称，接(jiē)下来美国财(cái)政部的工作重点是如何(hé)为美债找到买家，其中有三个重要看点，即第一，美联储(chǔ)现在仍在缩表周期，接下来是否要调整(zhěng)货币(bì)政策(cè)停止(zhǐ)缩表抛(pāo)售美债(zhài)；第二，以(yǐ)中国(guó)为代(dài)表(biǎo)的贸易顺(shùn)差国是否购买(mǎi)美债；第三(sān)，美国国(guó)内普通家庭可能成为(wèi)购(gòu)买(mǎi)美(měi)债异(yì)军(jūn)突起的力量。

　　黄俊进而分析称(chēng)，美联储现在仍在缩(suō)表周期，接下来是否要调(diào)整货币政(zhèng)策停止缩表抛(pāo)售美(měi)债。如(rú)果美联(lián)储缩表卖(mài)出美债，美国财(cái)政部发行美债（向市场(chǎng)卖出）这(zhè)无疑(yí)会给美债市(shì)场(chǎng)造成极大抛压。他总结道，美债的重(zhòng)新(xīn)发行，有可能促使美联储美(měi)联(lián)储停止加息和(hé)缩表。在5月美联储FOMC申明中删除了此(cǐ)前暗示未来(lái)还会加息的(de)措辞，需要关注6月(yuè)利率(lǜ)决议中美联储是否能进(jìn)一步确认(rèn)停止紧缩的态度(dù)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖