今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBxiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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