金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　20勿必和务必的区别，务必是什么意思呀16年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最(z勿必和务必的区别，务必是什么意思呀uì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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